Risques généraux en matière de placement

La volatilité d’un fonds dépend des types de placements qu’il effectue. Vous trouverez ci-après certains des risques courants faisant en sorte que la valeur des fonds change. Tous les fonds ne sont pas exposés aux mêmes risques.

• Risque de taux d’intérêt
• Risque propre aux titres de participation
• Risque de crédit
• Risque propre aux titres de participation étrangers
• Risque de change
• Risque de liquidité
• Risque propre aux instruments dérivés

Risque de taux d’intérêt
La valeur des fonds investissant dans des titres à revenu fixe peut augmenter ou diminuer en fonction de l’évolution des taux d’intérêt. Voici pourquoi. Les titres à revenu fixe, notamment, les obligations, les créances hypothécaires, les bons du Trésor et le papier commercial, procurent un taux d’intérêt déterminé au moment de leur émission. Leur valeur a tendance à fluctuer dans le sens contraire de l’évolution des taux d’intérêt. Ainsi, lorsque les taux d’intérêt sont à la hausse, la valeur d’une obligation existante sera à la baisse parce que le taux d’intérêt de cette obligation est inférieur au taux du marché, et vice versa. Ces changements se répercutent sur la valeur de tout fonds investissant dans des titres à revenu fixe.

Dans le cas de fonds du marché monétaire, le rendement est lié aux taux d’intérêt à court terme et variera en conséquence.

Risque propre aux titres de participation
Les sociétés émettent des titres de participation, ou des actions, pour financer leurs activités et leur croissance future. Les fonds qui achètent des titres de participation deviennent propriétaires d’une partie de ces sociétés. Les fluctuations de la valeur de ces sociétés ont une incidence sur la valeur du fonds. Le cours d’une action est influencé par les perspectives de la société, l’activité boursière et la conjoncture en général, tant au pays qu’à l’étranger. Lorsque l’économie est en croissance, les perspectives de bon nombre de sociétés seront également positives et la valeur de leurs actions devrait augmenter. L’inverse est également vrai.

Risque de crédit
Les sociétés et les gouvernements qui empruntent de l’argent sont cotés par des agences d’évaluation spécialisées. On appelle titres de haute qualité les titres d’émetteurs ayant reçu une cote élevée. Un exemple de cote élevée est la cote A-1 ou une cote plus élevée décernée par la Société canadienne d’évaluation du crédit. Certains placements d’un fonds peuvent ne pas être cotés ou peuvent avoir une cote de crédit inférieure à une cote de qualité (BBB). Ces placements offrent un meilleur rendement que les titres ayant obtenu une cote supérieure, mais ils risquent de subir une perte substantielle autant que de réaliser un gain substantiel, tout comme les fonds qui les souscrivent.

Risque propre aux titres de participation étrangers
Lorsqu’un fonds investit dans des titres de participation étrangers, sa valeur est influencée par l’évolution du marché boursier et de la conjoncture générale dans les pays où les titres sont émis. Il existe des normes sur le marché américain qui sont semblables à celles du marché canadien, mais ce n’est pas toujours le cas sur d’autres marchés étrangers. Par exemple, certains marchés étrangers peuvent ne pas être aussi bien réglementés que les marchés canadiens et américains. Leurs lois pourraient faire en sorte qu’il soit difficile de protéger les droits des épargnants. Le climat politique peut être moins stable. Les normes en matière d’information financière et de comptabilité peuvent être moins strictes qu’au Canada et aux États-Unis, entravant l’obtention de toute l’information voulue sur un placement éventuel. Par conséquent, la valeur des titres de participation étrangers, et la valeur des fonds qui les détiennent, peut augmenter ou diminuer de façon plus rapide ou de manière plus importante que celle des placements dans des titres de participation canadiens ou américains.

Risque de change
Les fonds investissant dans des titres de participation étrangers achètent ces titres avec des devises. Ainsi, les fonds utilisent des dollars US pour acheter des actions ou des obligations américaines. Étant donné que les devises changent de valeur les unes par rapport aux autres, il est possible qu’une fluctuation défavorable du taux de change réduise, voire élimine, toute augmentation de la valeur du placement en question. L’inverse pourrait également se produire: un fonds pourrait tirer profit des fluctuations des taux de change.

Risque de liquidité
Certains titres pourraient être difficiles à acheter ou à vendre parce qu’ils ne sont pas bien connus ou parce qu’ils sont très sensibles aux événements politiques ou économiques. C’est le cas par exemple des placements dans des secteurs précis, surtout dans les secteurs des marchandises, et des placements dans des marchés en développement ou restreints. De plus, les sociétés de plus petite envergure peuvent être difficiles à évaluer parce qu’elles créent de nouveaux produits ou services pour lesquels aucun marché n’existe encore ou ne générant pas encore de revenus. Elles peuvent n’avoir qu’un petit nombre d’actions sur le marché, ce qui peut compliquer l’achat ou la vente d’actions par un fonds. La valeur des fonds qui détiennent de tels placements peut augmenter ou diminuer de façon importante.

Risque propre aux instruments dérivés
L’utilisation des instruments dérivés comporte certains risques:

• les stratégies de couverture peuvent ne pas être efficaces;
• rien ne garantit l’existence d’un marché lorsqu’un fonds voudra donner suite aux modalités du contrat d’instrument dérivé, ce qui pourrait empêcher le fonds de réaliser des bénéfices ou de limiter ses pertes;
• l’autre partie à un contrat d’instrument dérivé peut ne pas être en mesure de s’acquitter de ses obligations;
• les bourses de valeurs mobilières peuvent imposer des restrictions quant au volume des opérations quotidiennes permises sur les contrats à terme normalisés, ce qui peut empêcher un fonds de liquider une position sur un contrat;
• le prix des options sur indice boursier peut être faussé si la négociation de certaines des actions comprises dans l’indice ou de la totalité de celles-ci est interrompue. Si le fonds n’a pas pu liquider ses positions dans de telles options en raison d’interruptions ou de l’imposition de restrictions, il pourrait subir des pertes;
• le prix d’un instrument dérivé peut ne pas refléter exactement la valeur du titre ou de l’indice sous-jacent.